一．VC實際在退出曾經活躍的舞臺

現在的VC大多變味，多去做中后期的投資了，推波助瀾、錦上添花，不但風險小，最重要的是花錢的額度大，流轉快。VC越來越傾向于高投資額度，原因是募集的資金太多了。

許多VC說，做一個大案子和一個小案子的精力是差不多的，所以他們傾向于做大案子，其實這個不是本質原因。本質原因是VC資金量所要求的指定時間內的業績壓力，小案子滿足不了。除非vc分拆出專門做天使的部門來，否則業績壓力一定會驅動他們只盯著大金額、快流轉的項目，那怕這些項目毫無生產力價值。

許多大公司在其小的時候，曾經發起過革命性的創新，但企業規模變大之后，一定會對革命性創新（而不是漸變性創新）變得有心無力，對于一個具有一定規模的企業來說，管理層受到業績壓力和時間壓力，是無法注意短期內對業績只有百分之一、千分之一影響的業務的，哪怕他們認為這是個好主意。要讓一個大企業具備良好的創新性，唯一辦法是分拆出具備創新性的小企業，獨立核算。

可以肯定一點，大部分vc在變成資金巨人后，將喪失其發現革命性創新的能力，而只有資本性跟隨的能力，他們實際在退出曾經活躍過的舞臺。大部分革命性創新總是從小開始的，誰來承擔這個促進革命性創新、輔助新生幼苗的使命？

是新一代的天使。他們將遇到前所未有的良機。

二．互聯網的春天近了，機會是民間天使的

以我長期觀察的互聯網為例。互聯網即將進入與現實生活交融的應用階段，創新將在無數的接觸點展開。由于現實生活的支持與激發，創新將不只在傳統生活的結合應用層面，新生活的創造、新生產力模式的創造，也將不斷涌現。這一輪即將長時間展開的社會化技術革命，將涌現多少的商業機會，產生多大的經濟增值？

許多人說互聯網冬天，何田看到的卻是春天，真正的百花齊放的春天，腳步近了。創新與商業機會將層出不窮，如雨后的春芽，紛紛破土而出。VC巨人的大腳將跨過他們而不見，去覓已經長成的樹，只有無數的民間天使，才能夠將幼芽精心地找出、耐心地培養，機會是他們的。

資本層面也具備良好的條件。我在《實習天使初體驗（1）》里談過，天使投資的主體是民間閑散資金。目前的傳統投資環境并不好，許多民間資金從傳統產業逐漸撤出，無處可去，不得不投到房地產、股票市場上。如果具備良好的入口，這些資金進入新領域的創業投資，將具有很大的傾向性。如果恰當的條件出現，他們可能成為新一輪社會化技術革命的主要資金參與者。

至于目前許多VC所用的國外資金，他們的規模和性質決定了他們不會是新一代天使的主流。我們許多創業者沒有看清這一點，仍然圍著他們打轉。

三．天使要明白自己的角色

天使的社會價值，就在于發現生產力局部爆發的潛力點，耐心培養之，等待其成熟。其之所以能夠取得高回報，就是因投入的不確定性、時間的漫長性、智慧價值的投入性，是這些代價換來高收益，而不是廣種投機帶來高收益。我在《實習天使初體驗（1）》里說天使投資者也是創業者，而不是資金，也包含這個意思。將天使視為將雞蛋放在多個籃子里的投機者，是一種誤解。

天使投資者要明白自己的職能角色，有孵小雞的耐心，不能追求高的流轉速度。小的投資額度、長的投資周期、高倍數的投資回報，是天使投資的特點。天使投資一旦追求快速流轉的項目，很容易就變成VC們的追隨者了，可能會因近失遠，因小失大。

天使投資者要有革命意識和精品意識。高倍數回報來自未來的爆發，越是具備革命性、創新性的高潛力項目，當前越是不可確定的，你看得準才奇怪了，天使投資要克服自己的判斷慣性，在一定比例上對不確定的項目進行投資。精品意識主要是指團隊，說到底創新的主體是人，如果團隊是投機的、缺乏創新力和執行力的，沒必要在他們身上浪費，反之，團隊是精品，你很認可，就值得賭一賭。

天使投資者還要有熬的意識。互聯網是面向人的，人的忠誠和歸屬需要時間；口碑、品牌、用戶習慣、用戶間社會關系的形成，也都需要時間；大方向正確之后的具體路徑探索，更需要時間。天使投資和創業者在看準方向之后，都應做好熬的準備。

總結起來，我覺得民間天使遇到一個極好的歷史機遇，但他們未必有充足的意識和準備。

我個人和幾個朋友有感于此，在這方面很想做一些探索，如果你也對此領域感興趣，歡迎與我交流或合作。博客http://blog.donews.com/hetiantian，msn及email：lianyedong@gmail.com，QQ：259319。