“我相信阿里巴巴出去以后，2008年是搜房的年頭。”2007年的最后一天，搜房控股董事長兼CEO莫天全在接受本報專訪時如是說，此前，搜房大中華區75個分支機構的2000余名員工剛剛收到一封來自莫天全的電子郵件“讓全體員工擁有搜房”。

作為搜房天使投資人IDG的收益，或許可以成為莫天全自信的佐證。IDG全球董事長麥戈文此前曾稱，2005年IDG投資回報最高的是百度，2006年就是搜房;搜房董事、IDG合伙人周全則告訴記者，IDG在搜房這個項目的上的回報，已經有“100多倍”。

從1999年創立時IDG的天使投資，到高盛的第一筆風險投資，再到法國的Trader的2250萬美元以及其后澳大利亞電訊2.54億美元，搜房8年來的發展，離不開其背后強大的資本推手的力量，而作為創始人的莫天全和創業伙伴李山，亦是長袖善舞，演繹資本和實業的完美游戲。

人脈中的“天使”

搜房的天使投資人，是IDG。

1996年，時任道瓊斯旗下Teleres亞洲及中國董事總經理道瓊斯公司的莫天全，推動道瓊斯與中國房地產業協會合作，發起了中國房地產指數系統，做傳統的數據庫和房地產信息，但合作中途面臨停止的危機，早已有創業念頭的莫天全決定自己干，接下中房指數的項目。

“我個人是相信知識經濟、愿意冒險的，于是我說，要不然我就接下來好了。“隨后，莫天全離開了道瓊斯集團，在北京定慧寺西大柳莊附近找了一個居民區租了一個三居室，開始了創業生涯。

但在當時的中國房地產市場環境下，只靠賣數據庫、信息和報告，很難讓一個企業生存下去。對莫天全而言，創業至少需要兩件事:一是人，二是錢。

莫天全開始發動自己的人脈網尋找人和錢。

天使投資人IDG的介入，便是清華校友、IDG合伙人林棟梁的幫助。李山和莫天全拿著一紙商業計劃書，找到了IDG;短短一個月之內，IDG將100萬美元的天使投資注入搜房，IDG總裁周全出任搜房董事。

“主要還是看重人”，周全告訴記者。

同為清華校友的李山，隨后也成為莫天全的創業伙伴。1999年6月，重新改名注冊的搜房控股正式成立，莫天全和李山同為創始人。

在互聯網最巔峰時期，區區的100萬美元的天使投資很快花掉，當年年底，莫天全和李山到香港四處化緣，尋找新的投資者，原本計劃注資2000萬的香港上市公司突然放棄投資，讓二人一下陷入了被動。

“當時我們打電話問周全，周全堅持讓我們去找世界上最優秀的錢，去找世界一流機構的資金，”莫天全于是選擇投資對象，從上市公司轉向金融投資機構。

最終，在李山的引薦下，高盛于2000年3月注資搜房，以500萬美元獲得搜房30%左右的股份，而在當時，搜房有的只是一份標注了幾個點的電子地圖。

有了資金的支持，搜房開始了對香港地產資訊網、臺灣家天下網、深圳房地產交易網等一系列的收購，搜房北京、上海、深圳、重慶、香港、天津公司亦相繼成立，搜房網在房地產門戶網站中基本站穩了腳跟。

危機時期的“管錢術”

創立的第二年，搜房就趕上了2000年互聯網泡沫的破裂，無論對于投資人還是創業者來說，那幾年都是最痛苦的階段。

痛苦中的莫天全去找投資人周全，商量對策。

“當時周全拿出一張西裝口袋里的卡片，上面寫著一首詩，大意是：這個世界不是你一個人在受苦，我們還得要堅持”，莫天全回憶到。

周全在回憶這段歷史時則表示，在行業出現系統性風險的時候，作為風險投資人，最需要判斷的一點是:在同樣的系統性風險之下，創業團隊是否能夠具有當初投資人看重的優點。

“激情和執著，是莫天全最大的特點”，周全認為。在互聯網泡沫最糟糕的時期，IDG曾經將所投資的互聯網公司都召集在一起開會，相互打氣。在最困難的時候，IDG給了搜房兩次無需任何擔保的過橋貸款。

2002年高盛的撤資，對于搜房來說，是更直接的資金危機。那一年，高盛宣布從同時投資的阿里巴巴、搜房、硅谷動力三家公司中撤資。

危機時期，莫天全調整了財務政策。

從2001年開始，莫天全就給搜房的財務總監下了一道指令，公司的賬戶上要保留100萬美元的現金，即使是發不起工資，也一分錢都不能動。

“這100萬美元叫做信心資金，是搜房的底氣”，莫天全認為，這點底氣，對搜房度過困難時期起到了極大的作用。

第二個大決策是花錢的決定。

首先是搬家。“要是撤到一個平房里面去，可以節約一些錢，但是公司肯定會死掉，只是死得慢一點，因為那樣，大家的心態、氣勢、和客戶對你的印象就都毀了”。2001年，搜房的辦公地點從西邊萬壽路，搬到東邊，辦公室的租金，貴了將近3倍。

于是，一方面莫天全讓搜房的行政部將舊報紙拿出去賣了賺錢，一方面豪賭搬進了東面的寫字樓。

在商業模式上，搜房則是在走過一些彎路之后，摸索到更適合的商業模式。

最早的時候，搜房的定位是希望做成一個信息、數據和咨詢服務的公司，像道瓊斯的Teleres。但在中國的具體商業實踐中，門戶網站式的大流量顯然占據廣告投放的主流，2001年，搜房花錢買斷了門戶網站新浪和搜狐的房地產家居頻道，合同為期五年，其中每年的買斷費在五六百萬左右。

“這個決策來源于對美國房地產網站move.com的招股說明書”，莫天全稱。莫天全希望這樣的合作，一來可以迅速擴大搜房的影響力，二來也可以將潛在的對手變成合作的伙伴。

周全認為，在搜房的發展歷史中，也走過一些彎路，比如嘗試過線下的家居連鎖店，但最后還是集中在門戶網站上。

“我們非常鼓勵創業者嘗試不同的商業模式”，周全告訴記者。

2002年，搜房達到了收支平衡，2003年，開始盈利，并擁有11家分公司。在這之后，搜房做出了一個財務激勵方式上的微妙調整。

在2003年之前，搜房考核各分公司一把手的標準是“利潤第一”，利潤越高，獎金越高，這個階段企業的主旨是要節約成本；節約，利潤也是上不去的。這一激勵導向改變所傳遞的信息非常明顯:盈利后的搜房已經進入加速擴張階段。

“公司考核的導向進行調整后，從11個城市很快到20個城市，到最后擴展到75個城市，搜房過去幾年都是以100%的速度在增長。“莫天全介紹到。

“要聽董事會的”

2005年7月，搜房又引入了一位投資者，法國分類廣告公司Trader。

“這次我們要的不是錢，而是人”，莫天全告訴記者。

“John Mcbain是世界上最聰明的人之一，我發現這個人很難得，人一輩子很難得見到幾個很優秀的人。”至今，莫天全還對Trader董事長John Mcbain一式三份的本子印象深刻。

“John與人談事情的時候，總是將談話要點記錄在這個本子上，談完之后，一式三份，該留存的留存，該交給執行的交付執行，效率非常高”，莫說。

“我當時的感覺是，他必須進董事會，這個家伙將來肯定會在某個地方，某個時間點，由于某個原因，帶來一些驚喜的，肯定會給搜房除了帶來錢以外的東西”，最后，Trader以2250萬美元投資，獲得搜房15%的股份，并成為董事會成員。

“要聽董事會的”，莫天全認為，創業者在重大決策中，要會聽董事會的，當然，這個前提是董事會的成員都足夠Qualified(合格)。

比如是否上市、何時上市。

早在Trader入股前一年，搜房已經開始了上市的準備，當時投行給搜房做出的估值是當年利潤的22倍左右。

“我們都愿意上市，因為創業之初誰都有這個目標“，所以，當Mcbain最初建議莫天全將一部分股份賣給世界500強企業澳洲電訊時，莫天全并不特別熱心。

2006年7月，莫天全與李山還是在中糧廣場以“簡陋“著稱的辦公室里，和澳大利亞電訊CEO楚曦佑進行了2小時會談。隨后就提出了一個“不低于IPO估值“的報價，將具體談判的事情都交給了Mcbain，讓莫天全沒想到的是，Mcbain很快帶回了澳大利亞電訊的投資意向書。

談判的過程是極其繁瑣的。作為上市公司的澳大利亞電訊，需要絕對控股，才能合并報表，也就意味著莫天全和李山的創業團隊，將失去對搜房的控股權，但是，卻要求將“控制權和管理權，仍舊在搜房原有的管理團隊手中，澳大利亞電訊買到的僅僅是經濟權益的51%，沒有絕對控制公司發展方向的權力。”

最終，澳大利亞電訊以20多億元人民幣的投資收購了搜房51%的股權，按這個計算，搜房當時的市值已經達到40億人民幣，Trader將其15%的股份拋出，獲得了3倍的回報。

“跟澳大利亞電訊這一步，其實是一個質的變化，搜房再也不是一個創業者的公司，而是一家社會化的公司了。”當晚，莫天全給搜房全公司員工發了E-mail，在他看來，很多搜房員工并沒有意識到，從公司治理的角度來說，搜房將要步入海外上市公司之列了。

正在籌備2008年奧運會之前上市的莫天全，與2004年時對上市的期待不同，此時心態更為理性。他告訴記者，在完成上市之后，搜房網將有望成為中國最大的與家有關的互聯網資訊服務集團。